Descobri testando mesmo... também passei exatamente por este problema quando estava fazendo minha cidade do futuro para o contest. Daí tendo que mexer em efeitos que simulem volume e fumaça acabei descobrindo essa opção, meio com cara de inútil, com uma explicação ñ muito clara no help, mas o nome é sugestivo..., e para alguma coisa seviria, certo? Parece ser uma opção apropriada para qualquer situação em que tenha que haver uma interação entre efeitos de transparência e volume. Essa opção também em certas situações traz melhores resultados para simular volume com parti volume. Só toma cuidado de deixar essa opção desligada quando em sua cena houverem muitos objetos sobrepostos, compartilhando o mesmo espaço na cena..., parece que mesmo que esses objetos não sejam transparentes, o mr faz algum tipo de cálculo que levar em consideração o efeito da sobreposição de volume destes, deixando o render demorado.
Flws!!!! Legal poder ter ajudar a um artista do seu calibre! É sinal de que não sou mais tão ignorante assim no max! (rsrs)