Oi Neosmar, tudo bem?
Eu não tenho mais o Max 2020 instalado aqui, mas acho que ele não tem o Color Management que o JMDesign indicou, não tenho certeza, mas acho que começou a partir do Max 2022 quando implantaram o OCIO.
No Max 2020 só existia o Gamma comum se não me engano, então, pode ser que você tenha aberto um arquivo com as configurações antigas de Gamma, dai apareceu uma mensagem perguntando se queria manter ou trocar o Gamma, se pediu para trocar o Gamma pelo Gamma do arquivo, tudo vai ficar lavado mesmo.
Essa é a única opção que me passa pela cabeça, pois por padrão o Max vai usar o Gamma 2.2 normalmente num arquivo novo.
Acesse o Customize > Preferences > Gamma And LUT e veja se está com as configurações mostradas na imagem em anexo.
Se não estiver, configure igual que deve resolver o problema.
Porém, arquivos antigos ficarão lavados, a não ser que reconfigure os materiais.
Abração e tudo de bom.
André Vieira