Oi HxCx, tudo bem?
Não dá para ver a imagem que postou, mas se é um Splash de água como descreveu, não é tão difícil se conhece mais ou menos os sistemas de partículas.
Você pode fazer isso numa boa com o PArray e com o Particle Flow, tanto faz, os dois ficam muito bons.
No PArray é só fazer um tube, deletar todos os lados e deixar só o aro de cima, usa ele para emitir as partículas em forma de círculo.
Coloca um Gravity Spherical invertido um pouco acima da emissão, para fazer as partículas sairem mais para fora.
Coloca um Gravity normal mais fraco, para as partículas cairem um pouco e coloca um Wind com turbulência para fazer mais respingos.
Leia os tutoriais sobre partículas na Três D1. O tutorial Dynaflect mostra como fazer isso com o Super Spray, é praticamente a mesma coisa com o PArray, a única diferença é que vai escolher o aro do Tube como emissor.
Abraços