Oi GutoM, tudo bem?
No caso do V-Ray, além do 3ds max ter que ser da mesma versão da que criou o material, ainda tem que ser a mesma versão do plug-in V-Ray, ou versões superiores.
Então, ou o Max que você está usando é mais antigo do que o que criou o material, ou o V-Ray que você está usando é mais antigo do que o usado para criar o material.
A versão 1.5 do V-Ray já está na versão RC3, o V-Ray tem um monte de versão, quase todo mês sai uma, é porque ele está em desenvolvimento ainda e está se desenvolvendo rápido, só que por outro lado, é chato para os usuários.
Procura saber essas duas informações que é certeza que é uma delas, ou o seu V-Ray é mais antigo ou o seu Max.
Abraços