Oi Jonny, tudo bem?
A luz não vai aparecer atravez da superficie do balão.
Se colocar transparência aparece um pouco, mas não fica adequado, tem que fazer com o Translucency para ficar legal.
Agora, respondendo a sua pergunta, para ela piscar meio descontrolada feito fogo, você pode aplicar um Noise Controller.
Entra no Curve Editor, encotre o ítem do Multipler da luz na listagem, selecione-o com o botão direito e escolha Assign Controller, vai aparecer uma janelinha, escolha Noise Controller.
A luz vai piscar de forma aleatória e parecido com fogo automaticamente, e você pode controlar como prefere editando o Noise, é só clicar com o botão direito sobre o nome dele na listagem do Curve Editor.
Abraços