Bom o Efeito bullet time é aquele gerado pelas câmeras, onde a cena fica congelada e as câmeras giram ao redor da cena, isso é o efeito bullet time e não se usa real flow para fazer isso. Agora se o que vc quer são as ondas de choque criada pelas balas, ai sim vc pode usar o real flow, mas esse efeito se chama bullet trail.
bernardomb - Olha pode até ficar ótimo fazendo com o real flow, agora dizer que é fácil é mentira, pois o real flow é um software a parte e não é nada simples. Se vc tem o conhecimento sobre o rf é uma coisa, agora usuários iniciantes ou que ainda não conheçam a ferramenta tem muita coisa que ver antes de tentar fazer um efeito desses usando o rf.
Esse efeito pode ser feito só com os recursos do max, pode-se dizer que é de dificuldade média.
Uma concelho cara é que vc sempre de uma procurada no google ou use o sistema de busca aqui do fórum para procurar esses assuntos mais simples, principalmente tutoriais, pq existem aos milhares na internet. Só um ex, eu digitei "tutorial Bullet time 3d max" no google a apareceram 219.000 ocorrências. ;-)
Dessa vez eu vou te passar o link direto do assunto:
Bullet time:
http://tutorialoutpost.com/count/2469
Bullet trail:
http://www.3dkingdom.org/index.php?name=News&file=article&sid=398
Agora se vc procurou e não encontrou, ai todos irão responder e tentar ajudar com prazer.