Oi José Ricardo, tudo bem?
Cada plug-in tem várias versões diferentes, uma para cada versão do 3ds max, precisa ver se essa versão do seu plug-in é destinada ao 3ds max 7, verifique com o seu revendedor.
Sobre ter vários renders instalados no Max, poder pode, só que cada plug-in que instalar vai deixar o Max mais pesado e mais instável.
A melhor situação de todas e não ter nenhum plug-in instalado, pois vai evitar muitos problemas, então, quanto mais plug-ins tiver, maior a chance de encontrar problemas loucos e inesperados.
Levando em conta que leva cerca de um ano até aprender um render, não vejo motivo e não vale a pena ter dois renderizadores instalados.
Se deseja estudar os dois, é melhor dedicar um ano a um deles e outro ano ao outro.
Quanto a instalação, o próprio instalador do plug-in copia os arquivos para o lugar certo, caso tenha problemas com isso, entre em contato com o seu revendedor.
Abraços