Oi Cavalo, tudo bem?
A água não está refratando, está muito reflexiva e muito escura.
Para ficar correto precisa refletir menos, ter mais refração e ter um ambiente correto para refletir, pois ela está refletindo a imagem de fundo e não fica bom assim, a não ser que a imagem de fundo fosse uma imagem panorâmica.
Se usar uma imagem HDR diferente vai ficar melhor, só que vai ficar estranho pelo reflexo e pela refração ser totalmente diferente da imagem de fundo.
Para fazer uma composição como essa você precisa gerar uma imagem panorâmica do ambiente, não dá para ficar bom tendo apenas a imagem plana fotografada normalmente.
Só dá para fazer objetos que não refletem e nem refratam.
Se refletir ou refratar, vai precisar de uma imagem panorâmica.
Abraços