Tem duas maneiras de fazê-lo, vou tentar explicar ambas.
Usando uma sequência de imagena:
1 - Crie uma série de mapas(imagens) em qualquer programa gráfico. As imagens devem ter o mesmo nome com um número no final... (teste1.tga, teste2.tga, teste3.tga)
IMPORTANTE: Você não pode adicionar nada depois do número do arquivo, tipo: _specular ou _opacity, o número deve ser o último caractere do nome do arquivo.
2 - Já no Max, abra o Material Editor e clique em qualquer slot.
3 - Clique em qualquer slot de mapas que vc quer usar: diffuse, self ilumination, opacity(no seu caso esse), etc.
4 - Click em bitmap e navegue até a pasta que contem os arquivos sequenciais.
5 - Selecione o primeiro arquivo e antes de dar OK marque a opção "Sequence" e clique em Abrir. Altomaticamente será criado um arquivo .ifl para a sequência.
6 - Agora que vc já tem o mapa animado, falta apenas afinar o timing da animação. Se vc já saiu do slot do mapa clique nele novamente, na parte de baixo desse material tem uma seção chamata "Time".
7 - Clique em Time pra expandí-lo vc verá as opções de animação. Funciona da seguinte forma: para cada imagem um frame = 1/Time. Mas se vc quiser que cada imagem da animação se expanda repetindo em dois ou mais frame basta mudar o "Playback Rate". Exemplo: se vc colocar 0,5 uma única imagem vai se repetir em 2 frame, se vc colocar 0.1 cada imagem se repetirá em 10 frame e assim por diante.
8 - Tem ainda outras opções para a animação:
Loop
Ping e Pong
Hold
Usando um arquivo .ifl
1 - Crie uma sequência de imagens como mostrado acima.
2 - Abra o Bloco de Notas e coloque o nome das imagens na sequência desejada.
3 - Salve o arquivo com qualquer nome e siga as ooutras dicas no tuto acima.
That all folks!
Resumo da pescaria: Uma vara com dois idiotas, um em cada ponta.