Oi wladmir, tudo bem?
Realmente o Reactor não vai fazer o espirro de água de forma alguma, ele não é um simulador de líquidos, como o AABB explicou muito bem.
Só não acho boa idéia tentar fazer a simulação como ele disse, porque será pesadíssimo e não vai dar bom resultado.
Pode simular muitas situações com líquidos usando os sistemas de partículas do Max, e obtendo ótima qualidade.
Tem casos que não vai ficar bom, porque precisa de volumetria e as partículas no Max não tem volume, só no Real Flow, que é o melhor programa para simular líquidos no mundo.
Eu faria uma superfície com um Plane bem detalhado, usaria o Reactor Water para calcular a reação do objeto a água, e a movimentação principal da água.
Depois usaria o Particle Flow para gerar partículas por todo esse plane, em seguida aplicaria o Blob Mesh, para gerar metalballs nestas partículas e criar um Mesh que se comporta como líquido, sofrendo as mesmas deformações do Plane proporcionado pelo Reactor Water
Em seguida criaria outros emissores para emitirem partículas sobre o texto e linkaria eles ao texto, configurando para emitir essas partículas bem no momento que ele emergisse.
Por fim, aplicaria o Blob Mesh a estas partículas, dando o aspecto de líquido a elas, e fazendo com que se integrem perfeitamente com o líquido da superfície.
Conhecendo bem de partículas, pode obter um ótimo resultado, mas para ficar perfeito mesmo, só com o Real Flow.
Abraços