Oi KK, tudo bem?
Realmente é fácil, mas é muito importante renderizar com Motion Blur para ficar bonito, porque só com o Motion Blur que vai criar o rastro do movimento das asas.
Para animar a dica do Múcio foi muito boa, na verdade você não precisa dos Dummies, mas a melhor forma é usar os Dummies, eles funcionam como o centro da rotação, daria na mesma se movesse o ponto Pivot da asa para o centro das costas, só que é ruim fazer isso, é melhor usar outro objeto como auxiliar.
Quando você linca um objeto no outro, é o pivot do outro que passa a valer, então, girando o Dummy a asa vai girar também.
Animando apenas uma batida e ligando o Out-Of-Range como o Múcio inidicou, as asas vão bater para sempre.
O Motion Blur vai depender do render que estiver usando.
No Scanline você pode usar o Motion Blur do Pass Effect da câmera.
No Mental Ray o Motion Blur fica na ficha Renderer dentro da janela Render Scene, é só clicar no Enable que já terá Motion Blur na cena.
Abraços