Ai Magal, vc está certo de querer colocar o Alpha na mesma imagem, é bem melhor para trabalhar e não fica com dois arquivos.
Pra fazer isso vc cria a imagem em preto e branco, deixando o fundo preto e as letras brancas.
Depois vc seleciona ela, recorta com CTRL+C e cola no canal Alpha na aba Channels com CTRL+V
Só isso!!!
A imagem em preto e branco tem que ser grayscale, se não ele não vai deixar vc colar no canal Alpha.
Vc converte em grayscale no Image>Mode>Grayscale
Quando salvar a imagem, escolha TGA para poder guardar o Alpha junto.
Se gravar em JPG vai perder o Alpha porque esse formato não aceita este canal
Ai quando for usar no Max, vc coloca essa imagem no canal Opacity e marca as opções de Alpha que tem no menu do Bitmap, pra ele usar o canal Alpha em vez da cor e criar a transparência ;)