Cara, pelo que eu li ai pela internet, pode esquecer essa sua idéia.
Se quiser fazer líquido no Max vai ter que usar o Glu3D ou o RealFlow, que é muito melhor que o Glu3D.
Porque o PhysX só tem a engine que faz o cálculo físico, pra usar o cálculo físico no Max você vai ter que escrever ferramentas que envie as informações para a engine calcular.
O plug-in não vem com estas ferramentas, só com a Engine, ai vc usa para exportar as propriedades físicas para engines de games que tenham o PhysX.
Se for para calcular no Max tem que escrever estas ferramentas.
Eu vi num blog um cara que escreveu um operador para o Particle Flow usar a engine do PhysX e calcular as partículas como líquido, mas ele não colocou o operador para download, parece que era só um teste.