Oi Festamix, tudo bem?
Pode fazer com o Ripple como o Ziriguidum muito bem explicou, e com o Reactor, que ficaria melhor porque as ondas seriam geradas realmente pelo impacto do objeto, ficando disformes e não constante como o Ripple.
Mas nos dois casos vai no máximo gerar umas ondinhas, não vai espirrar água, para isso deve usar um sistema de partículas.
Para usar o Reactor Water é bem simples, basta coloca-lo na cena, criar um objeto em cima e aplicar um Rigid Body, pode ler sobre Rigid Body nos tutoriais da Três D1.
Quando mandar calcular, o objeto vai cair e vai mudar de comportamento quando atingir a superfície da água, deformando a superfície.
Abraços