Ai Pierreps2, vou te falar a real do que rolou aqui.
Comigo também não funcionou no primeiro teste que eu fiz no Max 2008, não mudava nada quando ligada o Density By Material.
Ai eu abri o Max 9 e fiz nele, deu certo, salvei a cena e abri no Max 2008, dai estava funcionando.
Salvei a cena na versão do Max 2008, fechei o Max e abri de novo, carreguei a cena e estava funcionando.
Dai tentei fazer do zero no Max 2008 e funcionou.
Então, na verdade o meu só passou a funcionar depois que eu abri a cena feita no Max 9.
Depois disso eu fui no Max 2009 e tentei fazer nele, funcionou de primeira.
Eu também achei estranho, mas no final das contas funcionou.
Tenta fazer estes mesmos testes que eu fiz, abre no Max 2008 a cena salva no Max 9 e vê se ele passa a funcionar depois disso.
Parece que tem alguma coisa de errado mesmo, mas no final funcionou.
O meu Max 2009 tem o SP 1, é importante instalar.
Mas eu não aconselho a usar o Max 2009, porque mesmo que isso não seja bug, tem muitos outros que são.
Usa o Max 9 ou o Max 2008 que são melhores.