Oi Marcelo, tudo bem?
Este procedimento que ele explica no tutorial deve ter uns 15 anos mais ou menos, porque sempre foi assim no Max.
A única coisa que fizeram agora foi uma nova interface para chamar os recursos de Bake, mas os recursos em si continuam os mesmos, inclusive as interfaces deles e ainda existe a forma antiga de chamá-los, que é o Render To Texture.
Então, independente se usou o Bake To Texture ou o Render To Texture para chamar o Bake de Normal Map, as configurações dele e do Projection Modifier continuam exatamente iguais.
Outra coisa importante é que dominando bem este esquema do Projection Modifier ficará mais fácil de entender a configuração do Cage que o Substance Painter e Designer oferecem no Bake de Normal Map.
Abração e tudo de bom.
André Vieira