Oi Fábio, tudo bem?
Realmente não tem as luzes MR Sun e MR Sky no Max 7, mas dá para fazer igual com as luzes IES Sun e IES Sky como o Múcio disse.
Só que uma das coisas legais do sistema de Sun e Sky do Mental Ray no Max 9 é o céu físico, que depende de um Shader que vem no Max 9, mas você também pode fazer igual usando o Shader Mad Physical Sky que tem para download aqui na 3D1.
Usando as luzes IES e este Shader no Environment do 3ds max, você vai ter praticamente o mesmo efeito que teria no Max 9.
O Shader Mad Physical Sky está nesta página: http://www.tresd1.com.br/texturas.php?t=13941
Sobre a questão do reflexo com Raytrace, você pode usar Raytrace em qualquer objeto que deseja gerar reflexo, não tem uma regra para isso.
Mas é melhor usar o material Raytrace do que aplicar o mapa Raytrace no canal Reflection do material Standard.
Sobre a iluminação com HDRI, a forma explicada pelo múcio é uma das possibilidades, existem outras, mas certamente aplicar o HDRI na SkyLight é a opção mais prática.
Abraços