Olá bruno, tudo bom?
Existem algumas maneiras de se fazer esta queda d'agua. E usaria o Particle Flow. Tem um tutorial aqui da tresd1 que ensina a dissolver um objeto com ele, mas vc não precisa seguir toda a sequencia é só para vc entender a base.
o link é este aí.
http://www.tresd1.com.br/conteudotutoriais.php?t=26450
Para o seu caso especifico vc deve criar o PFlow na cena e em forces crie tambem um Gravity.
A sequencia de operadores do PFlow que vc deve usar é:
Birth01, Force01, Position object(*sua queda d'água*), Material static(*vc coloca aqui o material de agua*),shape, display.
As partriculas serão emitidas do alto da queda dágua(crie um torus bem fino que fique no começo da queda) e tente seguir as configurações do tutorial. Acho que com um pouco de estudo vc vai conseguir uma queda legal.
depois veja aqui neste tutorial da tresd1 como criar o material da agua para colocar nas particulas.
link material da agua
http://www.tresd1.com.br/conteudotutoriais.php?t=15044
depois poe a imagem aí pra gente ver.
abraços.