Oi João, tudo bem?
Você tem que fazer o Alpha se não tiver na imagem, porque ele não é gerado automaticamente apenas salvando em TIF, veja a ficha Channels do seu PhotoShop, ao lado da Layer, lá pode ver se tem Alpha, modificar, criar, fazer o que quiser, tendo alpha você pode salvar em qualquer formato que aceite este canal, pois o Max vai entender o Alpha normalmente como o Sandro explicou, pode ser TGA, PNG, RPF, RLA, TIF.
OBS: Vale lembrar que o PhotoShop CS é uma porcaria e tem problemas com Alpha, no PhotoShop 7 dá certo perfeitamente, e em qualquer outro programa de edição de imagens, por mais vagabundo que seja, desde o PhotoShop 3 é a primeira vez que vejo uma versão problemática dele, espero que a Adobe não perca a mão no trato com esse programa, porque é o progama mais importante do mundo na área de computação gráfica.
Abraços